在2月18日中，咱们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格趋势猜测的投票。投票成果如下：

　　2025年3月- 2025年7月发货，投放量总量同环比均削减，同比乳脂添加，而奶粉/奶酪削减，环比脱脂奶粉大降。拍前因为国内现货出货缓慢，加上饮料大厂兜售库存进口全脂奶粉，导致贸易商遍及看空全脂奶粉和黄油，然而在我国终端买家冲击下，全脂奶粉坚强微绿，黄油逆势大涨，成交22651吨，成交量环比再次下降5%；参加人数削减。

　　本次拍卖中，天朝力气返场，不仅在全脂奶粉上破预期全力反击，在黄油上也无惧高位强势补货，而奶酪方面也是占有多半比例，仅脱脂奶粉爱好缺缺；因为临进本年度的斋月，东南亚和中东的买家参加度大幅度下降，本次在全脂奶粉/无水/奶酪都缺席较多；而因为北美最近乳脂价格大幅度低于新西兰，南北美买家关于无水的爱好大降，也是本次无水再次回落的原因。

　　首要种类各合同期价格成果：2月4日投标成果：2025年3月到2025年7月发货。

　　各种类涨跌纷歧，黄油和欧洲脱脂奶粉上涨显着，全脂奶粉抗跌，无水和奶酪再次下挫。

　　1.无水奶油：因为美国乳脂价格大幅度低于欧洲和大洋洲，所以上一年以来一向体现较猛的中南美买家大幅度缩量，加上中东买盘的削弱，导致该种类跌落，但考虑到和黄油之间的大幅度折价，该种类在二季度后期应有操作时机 。

　　2.黄油：尽管中东买家缺席，但我国为主的东北亚/东南亚/欧洲买盘合力托起该种类，不过在现货商场餐饮主力品牌的经销商渐渐的开端折价出货，贸易商持续追高较为不智，因为后期供给全体受限，出产厂商恐怕不得不持续承受如此高的价位 。

　　3.切达奶酪：首要因为中东和非洲买家本次没有介入导致该种类下挫，不过考虑到新西兰两大厂家本产季余量不多，下一产季到货将在11月份之后，该种类逢跌可入 。

　　4.脱脂奶粉：尽管拍前首要供方减量促价，但我国买家和东南亚，中东买家的离场使得欧洲买盘独立难撑。考虑到目前国内如火如荼的脱脂喷粉行为和首要用户的国产代替，现货的春天估量依然有待时日，逢大跌可入 。

　　5.全脂奶粉：东北亚买家出乎预料的微弱支撑了该产品，显现了国内对进口全脂奶粉的需求仍有潜力，该种类能够不追高，可是本年绝不适合做空 。

　　我国买家本次关于全脂奶粉超出预期，考虑到进口奶粉的七大用户仅有两家饮料大厂签了长协，其它五家在最近2年都只是零散购入，所以均有可能是本次的首要推手。由此可见，进口全脂奶粉的商场的全体库存并没有建立起来。而未来的3月份是斋月，东南亚和中东的买家大概率会削减参加，假如还不产生像样的调整，本年的全脂奶粉关于贸易商来说就特别难找到更适合的大规模的出场时机了。