在9月16日中，咱们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格趋势猜测的投票。投票成果如下：

　　2025年10月- 2026年3月发货，投进总量环比相等，同比增量首要依然是来自黄油和无水奶油，脱脂奶粉，拍前商场除奶酪外，各种类均在底部震动。本次拍卖东南亚和中东抄底心态激烈，占比大起伏提高。首要种类和现货走势根本共同，仅奶酪上行，但全脂奶粉跌幅小于预期，一般脱脂奶粉甚至会呈现上扬，略出人意料，成交39093吨，成交量环比下挫近6%；参加户数有所上行，亚洲客户参加积极。

　　本次拍卖中，东北亚客户在除奶酪外的其它种类上均有所回撤，但前史惯性下，依然保持了超四成的购买份额，其间在奶粉上减量较多，也和国内拍前的猜测共同；东南亚购买有所回暖，全脂奶粉和无水奶油成为其增量主攻方向，脱脂奶粉更是勇拔头筹；中东买家则是加强了对全脂奶粉的购买，和东南亚一同反抗住了全脂奶粉的下坠气势；欧洲因为本区域近期报价大跌，参加度挨近前史低点；中南美玩家对近期跌落敏捷的无水奶油重拾爱好，本次购买挨近翻番；非洲持续以奶酪，黄油为主方针。

　　1.无水奶油：近期欧脂的低迷走势给了该种类过多的压力，加上整体国内库存较高，中南美买家转向本区域收购，都意味着该种类要保持一段时间的弱势了。

　　2.黄油：新产季至今黄油一向增量供给，且新西兰价格远较其它区域高，在全球过剩，国内库存过高的情况下，国内散户反而只看到期现差价轻率进场，估计下行态势将保持到下一年二季度，主张按需收购，躲避建仓。

　　3.切达奶酪：国内近期需求微弱，叠加生产商产季初供给严重，不过考虑到近几回累计涨幅不错，整体供给未来较宽松，不宜持续追涨，适量参加。

　　4.脱脂奶粉：本次东北亚买家意外参加程度较高，但国内外库存均充盈，各主力消费职业又处于低迷状况，该种类缺少持续上行理由，主张持续张望。

　　5.全脂奶粉：因为现在的操作特性，期现差价仍有空间，估计世界贸易商和生产商仍有抛空套利动能，主张四季度末开端斟酌参加。

　　近期最大的事情，是全球的首要出口区域（澳洲在外）均产值增加迅猛，乳固体含量也逐渐上升，而美国经济数据的低迷又使得对消费的等候削弱，对未来行情看空成为干流。各种类除脱脂奶粉外现在新拍卖到货期均处于消费冷季，主张多看少动。等候心情发泄明亮，新的买卖逻辑呈现再参加为佳。