外部环境面临诸多不确定性挑战下，乳业龙头伊利股份依然保持韧性向上的发展势头。

　　前三季度，伊利全品类持续领跑，稳居第一，第二增长曲线表现强劲。凭借均衡的品类布局、创新的增长曲线与全球的协同能力，伊利不仅守住了既有优势，更逐步扩大行业领先身位，在关键战略品类上持续实现突破。

　　在今天（10月31日）举行的业绩说明会上，伊利在奶粉业务方面还给出了一个新目标，那就是不仅要做行业第一，在未来还要实现单品牌市场第一。

　　对于全年的目标，尽管伊利今天表示不追求短期的业绩规模，但其也给出了超预期的期待。

　　作为伊利的第二增长曲线，依托二十余年母乳研究积累与渠道体系的持续进化，伊利在奶粉板块的战略布局进入持续收获期。

　　早在2021年，伊利便提出“2025年实现中国婴配粉市场第一”的目标。今年上半年，伊利婴幼儿奶粉在历史性夺得中国市场占有率第一，并拿下奶粉全品类“大满贯”后，伊利奶粉业务越战越勇，市场占有率逐步扩大。前三季度，伊利奶粉及奶制品营收242.61亿元，再创历史上最新的记录，同比增13.74%，奶粉整体销量稳居中国市场第一，行业一马当先的优势持续扩大。

　　其中，婴配粉业务第三季度延续了上半年的表现，实现了双位数以上的增长，伊利表示，这得益于过往几年公司一直在品牌深耕、产品创新以及渠道建设等方面的持续努力。

　　据了解，伊利在母乳研究上的优势，仍在进一步强化，并加速科研成果转化。依托在HMO、乳铁蛋白、OPO等核心领域的系统性突破，金领冠10月份完成珍护铂萃、珍护两大核心单品的配方焕新，并推出珍护淳萃、珍护源初等新品，全面升级品牌高端矩阵，进一步巩固在婴幼儿奶粉市场的领先地位。

　　在渠道端，伊利依托领婴汇生态平台，母婴渠道增速高于行业10个百分点；与此同时，通过直播等运营能力提升把握线上消费趋势，今年前三季婴配粉电商渠道增长超过了30%。

　　伊利方面今天还透露，今年开启的16亿生育补贴项目效果不错，截至三季度有超过80万消费者参与申请，会员数量同比提升了20%，也带动金领冠市场占有率同比提升了1.1个百分点。

　　伊利方面表示，预计明年受益于马年影响，出生率也会有一定增长，从而带动行业正增长的趋势，同时消费者对于高品质功能性配方奶粉的升级需求，也会带动行业进入高端化进程，而伊利无论是产品端、渠道端还是会员的积累，都有信心把握更多机会，实现市场占有率的持续提升。

　　“未来几年不单单是婴配粉整体份额市场保持第一，我们也希望单品牌可以在一定程度上完成第一的市场地位”，伊利今天如此表示。显然，这个单品牌就是“金领冠”。

　　伊利的成人奶粉业务今年前三季也是保持双位数增长，市场占有率稳居第一。其中，得益于营销进化、产品进化、推广进化，伊利2025年欣活品牌份额在中老年奶粉品牌中位列第一。

　　据悉，以“药食同源”理念为基石，伊利成人营养品“欣活”品牌与同仁堂联合研发，针对消费者的功能需求，聚焦血糖、骨骼、心血管、睡眠四个主要的健康问题，从中医原理探寻根源，结合同仁堂古方精华，升级欣活功能奶粉系列新产品（纾糖、骨能、心活、晚间四款）中式食材组合。

　　就在前几天，欣活骨能膳底配方奶粉，斩获被誉为全球乳业“奥斯卡”的IDF乳品创新奖，荣获“人类营养乳制品创新奖”。

　　奶酪业务方面，伊利继续通过产品创新保证C端业务的稳定，并且通过加强与更多toB用户的合作，使得公司奶酪的toB业务继续保持超过20%的增长。伊利今天还表示，预计全年会继续保持双位数以上的增长势头。

　　作为伊利的基石业务，液态奶前三季实现盈利收入549.39亿元，稳居行业第一，规模优势持续扩大。

　　其中，安慕希零售额连续多年稳居常温酸奶第一位；此外，在低温奶品类，金典4.0鲜牛奶也以“顶配鲜活营养”品质持续赢得市场，带动低温白奶品类营收及市场占有率双增长。

　　值得一提的是，自去年以来，伊利成为行业内第一家采取行动（主动调整去库存）的企业。今天，伊利表示目前看有两点向好，首先是经销商库存进一步下降，经销商整体盈利水平在提升；另一方面就是终端无论是价格还是新鲜度，都在持续向好。

　　胡说有理注意到，今年第三季度伊利的存货环比下降4.27%，同比下降11.56%，处于历史低位水平；而合同负债伊利连续4个季度同比正增长，显示经销商打款积极。

　　伊利今天也表示：尽管短期看液态奶还会面临一定的挑战，但从伊利自身经营看，压力最大的时候已逝去了，经历了去年和今年的调整，通过产品创新、渠道场景的拓展，明年伊利有信心比行业、比我们今年的业务表现更好。

　　另外，伊利的冷饮业务精准聚焦消费者健康、美味需求，不停地改进革新产品，深耕商超、景区、社区、家批等核心渠道，同时开拓会员店等新兴增长点，市占率持续攀升。报告期，冷饮业务实现营业收入94.28亿元，同比增长13%，连续三十年稳居行业第一。

　　在非乳业务板块，伊利摸索有一段时间了。今年前三季公司别的业务营收达到9.76亿元，占伊利总营收比例超过10%，其中第三季度营收就达到5.90亿元。

　　伊刻活泉今年的上新节奏显著提速。现泡养生系列人参水及石斛水，依托药食同源原料配伍与高倍率萃取技术，打造行业首创现泡养生水，精准满足那群消费的人补元气、降肝火等需求。人参水上市后迅速成为爆款，其创新性更赢得行业高度认可，接连斩获奖项。

　　伊刻活泉现泡茶继上半年推出抹春绿茶、清香乌龙两款产品后，三季度又重磅上市玫瑰红茶新品，以花香复配的创新口味、香气标签的创新包装设计引发渠道好评，深受消费者喜爱。

　　“人要喝好水，肌肤也要喝好水”，伊刻活泉还创新推出INIKIN火山天然矿泉保湿喷雾限量周边，让我们消费者全面感受伊刻活泉火山天然矿泉水的魅力，与消费者实现深度对话，持续提升伊刻活泉品牌影响力。

　　“我们会不断打磨我们的商业模式，希望5年后，非乳品类能够跑出一两支一定规模的产品。”伊利今天如此表示。

　　与传统乳业相比，伊利走出了一条截然不同的路径，其各大业务板块都能持韧性增长，其中一个主要的因素就是，以品质为根基，持续加码产品创新。

　　今年前三季，伊利的研发费用达到6.28亿元，同比增长12.8%。面对“快变、多元、细分”的消费需求，伊利以更敏锐的市场洞察力、更高频的创新节奏与更前瞻的产业布局，在各大核心赛道上爆款新品不断，释放增长潜能，也重新定义品类新方向和行业新高度。

　　譬如今年三季度伊利创新推出的金典鲜活纯牛奶以“不冰也好喝 常温也新鲜”的品质升级及便捷性，重新定义了常温奶的新鲜边界。

　　还有，伊利精准把握花了钱的人“美味+趣味”的双重期待，首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，推出优酸乳“嚼柠檬”，带动优酸乳实现双位数高增长。

　　另外，聚焦会员渠道对高品质、低负担和健康美味的诉求，伊利与山姆共创“生牛乳绿豆雪糕”，以深厚技术积累和研发功底，成功解决高豆高乳的生产的基本工艺难题，为广大购买的人带来醇厚乳香与“每口都有豆子”的绵密口感，一举斩获山姆冰品品类冠军，赢得“豆王”美誉，成为今夏现象级爆款产品。

　　当然，值得一提的还有伊利在奶酪业务上的不停地改进革新。今年，奶酪事业部上市脆奶酪新品，颠覆奶酪传统吃法，让奶酪变得酥脆可口；以极简配方打造更亲和的新鲜奶酪棒，QQ星原生A2β-酪蛋白奶酪棒承接新一代妈妈需求，为宝宝提供“第一支奶酪棒”；开辟酱类奶酪新赛道，成功推出原味、番茄及芥末三种风味，登上天猫涂抹款奶酪热销榜，初步形成健康佐餐产品矩阵，未来将持续为伊利拓展新增长点。

　　对于2025年的全年目标，伊利今天也表示，依托去年的调整结果，今年是公司业绩企稳的一年，在终端消费力相对较弱的背景下，公司不会追求短期的业绩规模，还是希望可以保障长期经营质量为核心的目的，四季度公司会顺势而为，一方面继续推出一些质价比的产品，另一方面继续为渠道提供费用支持，与经销商一起共同维护渠道健康。目前看，奶粉、奶酪、冷饮业务预计都有双位数增长，从而带动全年收入实现正增长，全年看，在9%利润率目标基础上，希望有更好的表现。

　　值得注意的是，2026年也是伊利新五年战略规划的开局年，对此，伊利也表示，公司将秉承多元化产品布局以及夯实核心竞争力，积极探索新的业务增长点，通过降本增效推动数字化业务转型，提升经营效率，从而带动全产业链健康发展，保证公司持续实现高质量发展。

　　此次三季报发布的同时，伊利还公布了中期分红预案，每股分红0.48元(含税)，拟派发现金红利总额为30.36亿元，经营成果及时回馈广大投资者，共享企业成长红利。

　　据了解，自上市以来，伊利格外的重视股东回报，已累计实施25次分红，分红总额高达585.66亿元，连续6年分红比率超过70%，累计分红额度更是稳居中国乳企第一。

　　“未来几年公司的分红率水平还是希望不低于70%，而且随着利润的不断的提高，分红额也有望实现继续提升。”伊利今天表示。